专题：下半年A股机会大于风险 内生性盈利底最早有望三季度出现天金策略
影响股市利好与利空消息
宏观新闻
1、国务院办公厅日前印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》提出，协同推动破产重整、破产和解企业高效修复信用。重整计划或和解协议执行期间，企业持人民法院出具的批准重整计划或认可和解协议的裁定书提出信用修复申请。
2、商务部6月26日下午召开例行新闻发布会，有记者就对欧盟稀土出口审批情况提问。商务部新闻发言人何亚东表示，中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。
3、国家金融监督管理总局、中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》。《实施方案》明确，未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系，普惠金融促进共同富裕迈上新台阶。
行业新闻
1、中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于全面推进江河保护治理的意见。意见提出，到2035年现代化流域防洪减灾体系基本完善，防洪安全保障能力显著提高。意见还提出，推进防洪水库建设，加快推进蓄滞洪区建设。
2、昨天，我国自主研发的新一代国产通用处理器——龙芯3C6000在北京发布。性能相当于2023年或者2024年市场主流产品的水平。最新发布的龙芯3C6000采用我国自主设计的指令系统龙架构，无需依赖任何国外授权技术，也不依赖任何境外的供应链，是我国自主研发、自主可控的新一代通用处理器，可满足通算、智算、存储、工控、工作站等多场景的计算需求。
3、昨晚，小米举办“人车家全生态”主题发布会。发布会上，小米AI眼镜发布，定价1999元起。小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，售价25.35万元起，全系超长续航，标准版835km。
4、国际清算银行最新报告指出，稳定币未能在单一性、弹性和完整性测试中达到货币体系支柱的要求，其未来角色仍不明朗。报告强调，稳定币在代币化方面有前景，但存在严重局限性，可能只能充当辅助角色。
5、据公开信息，天风国际证券的证券交易牌照已升级为可提供虚拟资产交易服务。目前香港地区的虚拟资产业务活动由香港证监会监管，涉及货币支付的领域，如稳定币、数码港币，则由香港金管局监管。
6、国家医疗保障局近日印发《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案，标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中将发挥更重要的作用，此次调整也是商保创新药市场准入的重要一步。
7、全国首艘氢电拖轮“氢电拖1”轮6月26日在山东港口青岛港正式入列。该拖轮搭载“氢燃料电池+液冷锂电池”混动系统，可实现零碳排放，9节航速下续航超12小时，拖力达82吨。
8、中国信通院领导6月26日在2025中国智算产业生态发展大会上介绍，目前算力互联网试验网申报正在进行，除了组织中国移动、中国联通、中国电信启动建设算力互联网试验网，还将面向有条件企业扩大试验网试验范围，包括云服务商、科教、金融、园区等重点行业头部企事业单位。
公司新闻
1、宁波华翔公告，子公司获上海智元委托生产全尺寸双足机器人。
2、北方导航公告，董事、财务总监周静于6月26日通过集中竞价方式减持公司股份9.79万股。
3、锦龙股份公告，东莞证券股份转让完成交割。
4、*ST亚振公告，因股票交易异常波动停牌核查。
5、*ST广道（维权）公告，近期股价波动较大，停牌核查。
6、*ST贤丰（维权）公告，6月30日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为贤丰控股。
7、精测电子公告，子公司签订1.13亿元半导体量检测设备销售合同。
8、中荣股份公告，公司实控人、董事长兼总经理黄焕然取保候审并恢复履职。
9、智飞生物公告，拟发行不超过60亿元公司债券，拟用于科技创新领域的投资等。
10、迈威生物公告天金策略，与CALICO拟就IL-11靶向治疗（包括9MW3811）签署独家许可协议。
11、松炀资源公告，筹划控制权变更事项，股票停牌。
12、梦网科技披露重组报告书（草案），拟12.8亿元购买碧橙数字100%股份。
环球市场
欧美股市多数上涨，纳指、标普500指数均创历史收盘次高。
美股三大指数集体收涨，纳指涨0.97%，道指涨0.94%，标普500指数涨0.8%。其中，纳指、标普500指数均创历史收盘次高。无人飞机驾驶系统（UAS）开发公司AeroVironment Inc．（AVAV）涨约16%，创收盘历史新高。加密数字货币交易所Coinbase涨超5.5%，创2021年以来收盘新高。大型数字资产铸造专用设施运营商Core Scientific Inc．（CORZ）涨超33%，创最近一年来最佳单日表现。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%。欧洲主要股指收盘涨跌互现，德国DAX30指数涨0.59%。
国际原油期货结算价小幅收涨。WTI原油期货8月合约涨0.49%，布伦特原油期货8月合约涨0.07%。
COMEX黄金期货持平，报3343.5美元/盎司。COMEX白银期货涨1.23%，报36.555美元/盎司。
投资机会参考
1、全球市场规模持续扩大，多家机构抢滩该万亿市场
据报道，近日，跨境支付通正式上线，多家银行抢滩万亿元民生市场。记者注意到，在跨境支付通“开闸”后，已有中国银行、农业银行、建设银行等多家银行披露了详细的业务规划与指引。
开源证券指出，全球跨境支付规模保持持续增长，根据亿欧智库数据，2024年全球跨境支付交易额达到194.6万亿美元，相较于2023年保持平稳增长，而预计到2032年全球跨境支付交易额有望保持6.4%的CAGR成长至320万亿美元，未来在跨境支付场景稳定币具有广阔的发展空间。
2、vivo X Fold5行业首发第二代半固态电池技术
据媒体报道，6月25日晚，vivo X Fold5发布，记者了解到，该机行业首发第二代半固态电池技术，可实现-30℃电池正常供电，另外，该机还行业首发第四代硅负极技术，能量密度至高达866Wh/L。
根据EVTank预测，2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，市场规模超2500亿元。华西证券认为，电池技术的升级迭代始终是终端需求扩大的核心推动力，固态电池凭借高能量密度以及高安全性等优势，成为确定性的下一代电池技术方向。随着电池技术的成熟以及产业链配套的完善，固态相关新产品有望陆续发布、产能建设不断落地、终端性能预计持续获得验证，固态电池的产业化进程加速。材料、电池、设备等全产业链各环节均有望实现迭代升级，看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。
3、机构：英伟达市值有望扩张到6万亿美元，得益于新一波AI应用黄金浪潮
LoopCapital表示，过去几年推升英伟达股价的人工智能趋势未见减弱迹象，而且可能会推动这家芯片制造商的市值超越其他公司，最终达到6万亿美元，这一估值比该公司目前的3.6万亿美元高出65%以上。分析师称，我们正进入下一波生成式人工智能应用的黄金浪潮，而英伟达则处于又一轮强于预期的需求前端。
近期，北美算力基础设施厂商业绩频繁超预期，算力需求呈现全球蔓延趋势。天风证券孔蓉认为，当前AI资本开支与应用渗透正处于同步放量阶段，投资节奏无需过度悲观，华福证券电子团队认为，此前Marvell上调数据中心资本开支预期，ASIC市场需求强劲，在各大云计算厂商加速ASIC芯片研发与迭代，其配套的PCB、CCL、光模块等零部件需求或将迎来结构性增长。
4、该AI大模型应用成果发布会将举行，机构称这一细分领域是AI落地重要场景
6月30日，由天立国际主办的天立启鸣AI学伴大模型应用成果发布会将在北京举行，本次发布会以“AI教学，未来已来”为主题，旨在全面展示该模型的创新应用成果、技术突破及规模化应用成效，探讨AI技术如何重塑教育生态，助力教育高质量发展。
国信证券表示，受益于技术进步，2025年初至今AI教育产品加速推新，传统教育品牌亦加快开发自研AI教育产品。AI题材及高教估值修复主线，教育作为AI落地的重要场景，2025年AI技术迭代进步有望持续带动提升的资金关注度。市场空间方面，长江证券研究所报告显示，“AI+教育”行业的市场空间巨大，预计到2027年市场规模将达到1600亿元，到2030年市场规模将接近1800亿元。
停复牌
【停牌】
603863 松炀资源
603389 *ST亚振
002141 *ST贤丰 天金策略
002424 ST百灵（维权）
【复牌】
300959 线上线下
公告速递
【热点】
二连板瑞达期货：近期经营情况正常，不存在未披露重大事项。
三连板国盛金控：公司经营情况及内外部经营环境没有发生重大变化。
北方导航：目前经营情况正常，主营业务未发生重大变化。
银座股份：部分线下门店有租赁商户售卖泡泡玛特相关产品，公司该业务收入占比不超过0.02%。
*ST亚振：公司股票短期涨幅较大，6月27日起停牌核查。
【业绩】
大连重工：2025年上半年净利同比预增11.12%—18.92%。
【回购】
陕西金叶：实控人提议4000万元至7000万元回购公司股份。
【增减持】
华特达因：郭伟松增持公司股份达到1%，拟继续增持。
纽威股份：控股股东之一致行动人纽威集团拟减持公司不超0.97%股份。
福光股份：股东拟减持公司不超3%股份。
汇绿生态：股东拟减持不超3%公司股份。
开润股份：控股股东、实控人拟减持不超2%公司股份。
【合同中标】
鑫宏业：子公司中标4234.12万元电力电缆采购项目。
亚太股份：获制动钳及EPB项目定点，生命周期销售总金额约6.4亿元。
龙建股份：中标国道丹阿公路同江松花江公路大桥及引道工程项目。
联得装备：预中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目。
宁波华翔：子公司获得上海智元委托生产双足机器人产品业务。
同星科技：与海信签署战略供应商合作备忘录。
赛象科技：公司为空客天津A320系列飞机第二条总装线项目飞机大部件运输工装夹具的第一中标候选人，项目投标报价5.33亿元。
精测电子：控股子公司签订多份半导体量检测设备销售合同，金额合计1.13亿元。
【重大投资】
思泰克：拟1200万元增资光刻胶企业华睿芯材。
安琪酵母：拟投资5.02亿元实施生物智造中心建设项目。
日久光电：子公司拟8.22亿元投建年产600万平方米功能性膜项目。
【股权变动】
松炀资源：控股股东筹划控制权变更事项，股票明起停牌。
【并购重组】
呈和科技：终止重大资产重组事项，原拟收购映日科技合计不低于51%股权。
海顺新材：筹划收购正一包装100%股权。
惠云钛业：子公司拟收购取得辰翔矿产控股权。
【再融资】
北特科技：拟定增募资不超3亿元，用于泰国丝杠生产基地建设项目（一期）。
西宁特钢：拟向控股股东定增募资不超10亿元用于补充流动资金。
智飞生物：拟发行不超过60亿元公司债券。
鸿特科技：拟向原股东配售股份，募集资金不超过6.5亿元。
【其他】
蓝色光标：已向香港联交所递交H股发行与上市申请。
湖北宜化：磷化工项目近期投产，部分产品已满负荷生产。
博雅生物：单采血浆站达拉特旗浆站获营业执照。
*ST高鸿（维权）：公司及控股子公司被纳入失信被执行人名单。
中荣股份：公安局决定对实控人黄焕然取保候审。
龙津退：公司股票将在6月27日被摘牌。
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责任编辑：王其霖 天金策略
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